ขอต้อนรับสู่ Capital Noteจดหมายข่าวเกี่ยวกับธุรกิจ การเงิน และเศรษฐศาสตร์ ในเมนูวันนี้: เงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าสามารถคลี่คลายนโยบายเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ได้อย่างไร Facebook แบน Trump คดีต่อต้านการผูกขาดของ Big Tech และ Imperial Circle ของ Reagan หากต้องการลงชื่อสมัครใช้ Capital Note ให้ไปที่ลิงก์นี้
วงกลมอิมพีเรียลไบเดน
ด้วยการควบคุมอย่างเต็มรูปแบบของหอการค้าทั้งสามแห่ง ฝ่ายนิติบัญญัติของพรรคเดโมแครตพร้อมที่จะปรับใช้อำนาจทางการคลังในปริมาณที่ไม่เคยมีมาก่อน หลังจากการใช้จ่ายกระตุ้นเศรษฐกิจ 3.5 ล้านล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว
รัฐบาลกลางมีแนวโน้มจะเพิ่มเงินอีก 900 พันล้านดอลลาร์ในรูปแบบของการประกันการว่างงานที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง และความช่วยเหลือระดับรัฐและระดับท้องถิ่น ความกังวลเดิมเกี่ยวกับการใช้จ่ายขาดดุลได้ลดลงอย่างมาก โดยมีอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ
แม้ว่าจะมีการเพิ่มขึ้นอย่างมากในหนี้ของรัฐบาลกลาง หลังจากใช้จ่ายเกือบ 20 เปอร์เซ็นต์ของ GDP ควบคู่ไปกับการซื้อสินทรัพย์ของ Federal Reserve และมุ่งมั่นที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ใกล้ศูนย์เป็นเวลาอย่างน้อย 3 ปี การคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อโดยนัยโดยตลาดการเงินจะบรรลุเป้าหมาย 2% ของเฟด
นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าการระดมทุนครั้งนี้จะช่วยกระตุ้นการเติบโตของ GDP หลังจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจรอบล่าสุด รายได้คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 13 เปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบปีต่อปี สำนักงานงบประมาณรัฐสภาคาดการณ์ว่าโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจจะมีส่วนช่วย
ให้จีดีพี 3.1% ในปี 2564 อัตราดอกเบี้ยต่ำหมายความว่าผลประโยชน์เหล่านั้นมาพร้อมกับป้ายราคาที่ค่อนข้างต่ำ ฝ่ายตรงข้ามของมาตรการกระตุ้นของเคนส์มักจะอ้างถึงศักยภาพของอัตราเงินเฟ้อ: คุณสามารถเพิ่มการใช้จ่ายของผู้บริโภคได้ทั้งหมดที่คุณต้องการ
แต่ถ้าการผลิตสินค้า
และบริการไม่เพิ่มขึ้นการใช้จ่ายนั้นก็จะทำให้ราคาสูงขึ้น – เงินมากขึ้นไล่ตามสินค้าจำนวนเท่ากัน
ประวัติศาสตร์ล่าสุดได้ปฏิเสธทฤษฎีนั้น ประการหนึ่ง แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยในสหรัฐอเมริกาจะต่ำ แต่ในประเทศที่พัฒนาแล้วอื่นๆ ก็ยังต่ำกว่านั้น ธนาคารกลางยุโรปได้ย้ายอัตราดอกเบี้ยเข้าสู่แดนลบ
ในปี 2014 และได้ผลักดันให้อัตราดอกเบี้ยลดลงตั้งแต่นั้นเป็นต้นมา ผู้ที่อยู่ในตลาดหนี้สาธารณะอาจทำได้แย่กว่าการซื้อหลักทรัพย์ของกระทรวงการคลังของสหรัฐฯ ไม่ต้องพูดถึงว่ากระทรวงการคลังยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ปราศจากความเสี่ยงซึ่งเป็นเกณฑ์มาตรฐานของโลก
สำหรับประเทศเช่นจีนที่มีดุลบัญชีเดินสะพัดเกินดุลจำนวนมาก เช่นเดียวกับสถาบันการเงินขนาดใหญ่ หนี้สหรัฐจะเป็นส่วนหนึ่งของพอร์ตเสมอตราบเท่าที่ไม่มีทางเลือกอื่นที่เหมาะสม
สถานการณ์นี้สะท้อนถึงเหตุผลที่สองที่อัตราเงินเฟ้อไม่เกิดขึ้น: อัตราดอกเบี้ยที่ “เป็นกลาง” ซึ่งเป็นราคาเงินที่กำหนดโดยอุปสงค์และอุปทาน มีการลดลงเป็นเวลาหลายสิบปี แม้ว่าอัตราที่เป็นกลางจะไม่สามารถสังเกตได้โดยตรง แต่นักเศรษฐศาสตร์ก็ตรึงไว้ที่น้อยกว่า 1 เปอร์เซ็นต์
.ทฤษฎีมีอยู่มากมายว่าทำไม: บางคนตำหนิการชะลอตัวของความก้าวหน้าทางเทคโนโลยี ในขณะที่บางคนชี้ไปที่เงินออมที่ล้นเหลือที่เกิดจากเศรษฐกิจการค้าขายในเอเชียและตะวันออกกลาง ไม่ว่าในกรณีใด อัตราดอกเบี้ยศูนย์จะผ่อนปรนน้อยกว่าที่ปรากฏ
นั่นเป็นส่วนหนึ่ง
ของสาเหตุที่ Jay Powell ประธานเฟดได้สนับสนุนให้หน่วยงานทางการคลังทำมากขึ้น เมื่อเงื่อนไขสินเชื่อที่ง่ายขึ้นไม่สามารถเพิ่มความต้องการได้ การใช้จ่ายของรัฐบาลกลางก็สามารถทำได้ และแพ็คเกจการใช้จ่ายของปีที่แล้วดูเหมือนจะมีส่วนสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ
แม้ว่าการใช้จ่ายของรัฐบาลกลางจะนำไปใช้เป็นเงินฝากออมทรัพย์หรือชำระหนี้ก็ตาม ในหลาย ๆ ด้าน ภาวะถดถอยของ COVID-19 ที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อนดูเหมือนเป็นการเร่งรัดของภาวะถดถอยก่อนหน้า เหตุการณ์บางอย่าง (เช่น การเทขายในตลาดหุ้นหรือการชะลอตัวของตลาดที่อยู่อาศัย)
ทำให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่ที่ลดการใช้จ่ายในครัวเรือนและการลงทุนทางธุรกิจ เฟดและสภาคองเกรสก้าวเข้ามาเพื่อบรรเทาภาวะตกต่ำ และเศรษฐกิจฟื้นตัว ปีที่แล้ว ผู้กำหนดนโยบายเศรษฐกิจตอบสนองได้เร็วกว่าในอดีตมาก ดังนั้นการฟื้นตัวจึงค่อนข้างรวดเร็ว ไม่ต้องพูดถึงว่าเหตุการณ์ที่เร่งปฏิกิริยา
(การระบาดใหญ่) นั้นอยู่นอกระบบเศรษฐกิจ ดังนั้นการฟื้นตัวจะไม่เกิดขึ้น คำถามที่ใกล้เข้ามา: นโยบายเศรษฐกิจง่ายจริงหรือ? เราสามารถใช้เวลาของเราให้พ้นจากภาวะถดถอยได้หรือไม่?
อาจจะ. แต่เป็นเสาหลักของนโยบายเศรษฐกิจที่ประเมินค่าไม่ได้เนื่องจากเรแกนเป็นเงินดอลลาร์ที่แข็งค่า นับตั้งแต่เริ่มต้นของการระบาดใหญ่ เงินดอลลาร์อ่อนค่าลงประมาณ 8% และนักวิเคราะห์คาดว่าค่าเงินจะยังคงอ่อนค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ ในปีหน้า
แม้ว่าค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงไม่จำเป็นต้องเป็นอุปสรรคต่อเศรษฐกิจ แต่หากยังคงมีแนวโน้มขาลงต่อไป ก็สามารถทำลายสิ่งที่จอร์จ โซรอสเรียกว่า Imperial Circle of American Economic Policy ได้ โซรอสเริ่มแรกใช้เพื่ออธิบายการบริหารของเรแกนว่าขาดดุลงบประมาณสูงและขาดดุลการค้าสูง
ในหนังสือของเขาเรื่องThe Alchemy of Financeโซรอสอธิบายว่าเงินดอลลาร์แข็งค่าหนุน Imperial Circle อย่างไร เพราะมันดึงดูดนักลงทุนต่างชาติให้ย้ายเงินทุนมาที่สหรัฐอเมริกา
Credit : historyuncolored.com madmansdrum.com thesailormoonshop.com thenorthfaceoutletinc.com tequieroenidiomas.com cascadaverdelodge.com riversandcrows.net caripoddock.net leaveamarkauctions.com correioregistado.com
